標題特別強調「美元持穩」,是因為美元的走勢幾乎就是全球疫情的代表。外匯市場是成交金額最龐大的市場,每天有超過2兆美元的現貨、外加近五兆美元的遠期與衍生性合約交易(國際清算銀行官方統計),鉅額的成交量完全反映貿易與總體經濟供需的現狀,奇妙的是,以美元為指標的外匯交易走勢,卻同時跟政治有非常巧妙的鏈結。
去年2、3月新冠肺炎疫情爆發初期,全球資金湧入美元避險,創造了美元指數(美元兌6種主要貨幣的匯率指數)走強至103的高點,隨後在川普競選連任聲勢日衰和美國疫情爆發後,美元走了9個月的貶值走勢,去年底跌至90關卡,美元是全球成交量最大的貨幣,9個月內貶值13%,堪稱顯著。
回頭看台灣,新台幣兌美元升值感覺上非常劇烈,但是新台幣這波升值走勢從2019年9月開始,已經長達21個月,匯率則由新台幣31.44元兌1美元,升值到上個月的27.5,升值幅度也是13%。坦白說,得感謝台灣中央銀行的緩和操作,新台幣升值幅度沒有特別,時間還拉得更長。
妙的是近期人民幣跟新台幣同步走強,升值炒作的熱潮爆表,甚至有分析師喊出「新台幣升值至25、人民幣跌破6.0」的極端預期,為了澆熄炒作預期心理,中國人民銀行在五月底祭出強烈的政策來阻擋人民幣升值。新台幣與人民幣強勢升值,當然是來自對美國貿易大幅順差,廠商與銀行手中都有大量的美元頭寸所致,但是,美元匯率指數已經在90的關卡徘徊5個多月了,加上大陸政府的強力干預,匯率炒家收手轉向應該指日可待了。
美元指數在90的關卡如果不跌破,長達1年的美元匯率貶值走勢就將告一段落,而過去2個月原物料價格飆漲的熱潮也將退去,另外從美國聯準會(FED)老神在在,就知道通貨膨脹只是炒作題材,而各國主要股市指數年初至今的漲跌,除了史坦普500與德國DAX上漲超過12%,其他也都呈現穩定的個位數漲幅。總之,2021年即將過半,聳動的新聞報導搞得台灣老百姓人心惶惶,但是金融市場給我們的訊號很明確,主旋律就是「平靜」二字。