「我雖然研究行為財務學,但面對投資也難克服人性;過去會捨不得賣出賠錢標的,只要獲利1到2成就馬上出脫、落袋為安。最後賠錢部位反而放得更久,能賺錢的好標的卻都留不住,這些都是投資學上的行為偏誤,就算明知這樣不對,但人性就是很難控制!」
柯冠成坦言,即便自己專攻行為財務學領域,仍難擺脫人性試煉。最明顯的例子,是2021年的航運股大多頭行情;「我在長榮60元時進場,一路持有抱到最高點233元,結果沒賣,又一路抱下來。」他笑說,這就是一種行為偏誤、稱作「後悔趨避」,「233元高點沒賣,股價跌到200元時就更賣不下去,因為自己會一直悔恨,為何當初不早點賣。」
還有很多人定期定額買基金時,會遇到銀行理專建議,「先賣掉已獲利部位,將資金轉投入其他標的。」柯冠成指出,這是一種「心理帳戶」的行為偏誤,「投資人因定期定額投入成本不同,而將績效分成虧損及獲利部位,進行部分獲利了結;其實只要投資標的相同,對未來是否繼續持有,就應有一致標準,先賣掉賺錢部位,是人性通病。」
為了克服人性弱點,近幾年,柯冠成開啟指數投資之旅,目前核心部位是「元大台灣卓越50 ETF連結基金-不配息級別」,每月以定期定額及低檔加碼方式,進行只買不賣策略。「指數化投資好處,在做到標的風險分散,賺取市場平均報酬;若透過定期定額投資,則可做到時間分散,進一步降低市場波動。」
一年多前,柯冠成開始投入美股SPY(SPDR標普500指數ETF),每月扣款3次,將台股資產進一步分散;遇到大跌,同樣執行低檔加碼策略,累積部位。「投資不應佔據生活太多時間,透過指數投資及定期定額,就能穩穩賺到不錯報酬;現在我已不太看盤,將時間花在學術研究及陪伴家人,都是比投資更值得、且重要的事。」
柯冠成投資小檔案
出生:1980年
現職:暨南大學財金系特聘教授兼管理學院副院長
學歷:中央大學財務金融系博士
經歷:社團法人台灣財務工程學會祕書長
投資心法:
❶ 定期定額投資0050連結基金不配息級別,月扣7次
❷ 大盤連續下跌2~5日且累積跌幅5%以上,即連續扣款7日
❸ 3成資金投資價值型標的,獲利金額再滾入0050連結基金