詹景超小檔案
- 年齡：56歲
- 學歷：美國猶他州立大學碩士、政大企家班
- 現職：泰山董事長
- 經歷：泰山總經理
- 家庭：已婚
蔡宏圖小檔案
- 年齡：70歲
- 學歷：美國南美以美大學法律博士
- 現職：國泰金董事長
- 經歷：國泰人壽董事長
- 家庭：妻黃麗姿，育有3子
上週三（14日），全家發布重訊「萬寶開發以81億元取得全家持股19.4％」，引起市場嘩然，這等同揭開泰山在12月5日出售全家股票買家的神祕面紗，且萬寶開發大有來頭，是國泰金控董事長蔡宏圖家族持有，這交易讓國泰蔡家躍升為全家第二大股東。
全家股權 經營戰新焦點
這樁看似單純的交易案，卻因近年泰山頻爆經營權之爭而備受關注，市場派覬覦的就是公司持有的這2成全家股權，泰山董事長詹景超一不做二不休，直接處分這隻金雞母，這下打亂龍邦的如意算盤，原本他們計畫吃股泰山過半後召開臨股會，一舉拿下泰山經營權，全家2成股權也落袋，未料被公司派反將一軍，龍邦氣得跳腳大罵：「這簡直是串謀好的騙局，連買家也要一起告。」
國泰蔡家樹大招風，蔡家原以為只是單純的股權交易案，卻公親變事主，意外捲入泰山經營權之爭戰火；麻煩還不只如此，現在市場質疑國泰蔡家可能涉及產金分離，上週四（15日）金管會例行記者會，金管會銀行局主祕侯立洋說：「國泰金大股東投資新產業，但產業經營是否影響金融健全，將是金管會檢視產金分離原則重點。」
金管會出聲要審理是否違反產金分離，讓國泰蔡家收購全家交易案增變數，親近蔡宏圖家族人士對本刊再三強調：「投資全家不涉經營權，也不會派任董事，蔡家投資一向秉持合法精神，絕不會踩紅線。不過，蔡家也已做最壞打算，大不了把全家股票賣還泰山，將買股資金拿回。」
分離原則 審視最終受益
金管會提出產金分離原則，主要是檢視金控或銀行董事長和總經理，不能兼任非金融機構董、總；金控或銀行不能對單一事業投資超過5％；握有金控或銀行10％股權者，要經金管會審視大股東是否符合產金分離等。
侯立洋表示，國泰金大股東萬寶開發符合第三點，「我們會了解是否符合產金分離原則。」萬寶開發持股國泰金15.86％，是國泰金第一大股東，也是國泰蔡家主要控股國泰金的上層投資公司之一，蔡宏圖家族還透過霖園投資、萬達投資、百星投資等，總計持股國泰金近32％。
銀行局官員進一步向本刊解釋，金管會以最終受益人，也就是大股東適格性審查規範檢視，「大股東不能因為投資其他事業，就對金融本業經營而分散，要經得起檢驗。」
由於國泰金日前啟動史上最大規模增資525億元計畫，主要是為解決國壽淨值，以及國泰產險增資因應防疫保單理賠，按國泰金增資案規劃，市場推估，萬寶開發要拿出近70億元認購，「這對國泰蔡家來說，絕對拿得出來，但金管會明顯藉此向金融業示警的意味濃厚。」市場人士分析。
一名不願具名的金控高層私下說，過去富邦金、新光金、永豐金大股東都曾涉及產金分離原則挨罰或被警告，「國泰蔡家透過上層控股公司投資全家，雖不涉經營權，若拿下全家董事，就會碰觸到最終受益人、產金分離議題，市場上更擔憂，金控投資產業輕而易舉，容易形成金控家族帝國。」
日方牽線 擔心龍邦介入
但業界也有人認為，「近年金管會明顯將產金分離限制強度提高，是否符合產金分離還是要依個案認定，也不能說身為金融業實質受益的大股東就不能投資其他產業，主管機關要管制的是，不能用金融業來非法支持產業。」
「以國泰投資全家來說，要看萬寶開發的投資架構是什麼，是純投資還是有參與經營？蔡家雖成為全家第二大股東，但目前日方在全家持股過半，國泰難以掌控經營權；且泰山詹家是以家族投資公司在全家董事會握有2席董事，而全家去年才改選完，萬寶開發要進入董事會，最快也要等到2024年。」
國泰蔡家投資全家讓市場吵翻天，金管會主委黃天牧語帶保留說：「金管會仍在了解，目前還不能說，國泰金大股東收購全家股權就是違反產金分離。」
國泰蔡家為什麼介入泰山案？本刊調查，當初泰山詹家透過日本全家大股東日商伊藤忠牽線，和國泰金大股東蔡宏圖家族結識，雙方一拍即合，「伊藤忠擔憂泰山易主後，龍邦透過泰山進入全家，因此牽線國泰蔡家買下全家股權。」知情人士透露。
該名人士進一步表示：「看好全家獲利穩定，加上這幾年全家積極推動行動支付，未來有望與國泰進行業務配合、產生綜效，所以一聽到泰山有意出售全家股權，國泰蔡家在短時間內就決定出手買下。」而交易案的幕後推手就是蔡宏圖長子蔡宗翰。
國泰少主 看好電子支付
蔡宗翰主導國泰集團物流、倉儲事業，對通路布局早有著墨。2018年，蔡家以海外投資公司入股馬來西亞7-ELEVEn，至今已持股逾25％，蔡宗翰也出任該公司董事參與經營。如今買下全家股權，不僅讓流通事業版圖更加完整，也牽動金融業的競爭。
因為全家是國內便利商店二哥，全台擁有超過4,100家店面，轉投資專營電子支付機構「全盈支付」，旗下的全盈＋PAY也於4月底正式開業。一名市場人士分析：「投資全家不僅可以補上電商事業的空白，與全家加深電子支付合作，也能讓國泰金延伸生態圈，是雙贏策略。」
市場普遍認為，國泰蔡家買全家股權是下了一步好棋，一名銀行高層則觀察：「今年10月，國泰世華銀才剛丟掉好市多（Costco）聯名卡，急需補上新血，全家不僅能補上好市多缺口，還能藉此擴大ATM市占率，若能全面拿下全家內部的ATM機台數，國泰世華將可超車第一名的中國信託。」
喊告痛批 市場派態度強
這幾年，泰山經營權屢屢被市場派挑戰，去年12月泰山經營權爭奪戰，因公司派詹家與市場派龍邦談和落幕，未料不到1年，2派人馬關係生變，今年以來，市場派不僅強勢買股超過4成，還傳出龍邦幕後老闆、國寶集團總裁朱國榮，有意在今年底前發動泰山改選，預計吃股過半，一舉拿下經營權，讓公司派如坐針氈。
眼看市場派來勢洶洶，泰山詹家決定釜底抽薪，由於全家處分案從決議到成交，花不到72小時就完成，氣得大股東龍邦公開叫罵，痛批公司派是強盜、賤賣全家，揚言一定會提告，並稱已掌握53％泰山股權，要用最快的速度召開股東臨時會全面改選董監。
據悉，目前泰山詹家大房詹岳霖已將手上4.7％股權賣給龍邦，他向本刊證實：「此次大房退出是希望泰山可以重生，不要成為私人的財務工具，期待未來在新老闆的經營下，泰山可以更上一層樓。」市場揣測，此舉是為了與市場派結盟進行王子復仇，他鄭重聲明，「我絕對不會再回泰山，我有自己的人生規劃。」
詹岳霖語重心長地說：「2016年堂兄弟罷免我，之後為抵抗市場派還增資、尋求外力，如今還賣掉全家股權，做到這一步根本是玉石俱焚。」並表示20年前，他與父親詹仁道相中全家發展潛力，因此進行投資，如今看著金雞母被賣實在很痛心。
提前布局 防召開臨股會
眼看詹家大房將泰山股份賣給市場派，詹家第三代、泰山董事詹皓鈞表示尊重，但現在外敵兵臨城下，詹家當權派態度強硬，除重申全家交易案合法合規，針對龍邦指控泰山是「土匪、流氓、詐欺犯」，董事長詹景超也一改低調作風，透過媒體嗆聲：「為捍衛名譽、保障股東，我們不畏戰！」
一名熟悉經營權爭奪手法的人士分析：「目前市場派有2種方式可以召開臨股會，一是透過獨董，二是以過半股權名義召集。」只是，被視為龍邦陣營的獨董杜英達至今遲遲沒有動作，且根據《公司法》第173之1條，持股過半要滿3個月以上，才能召開臨股會，隨著時間拉長，攻防局面恐會產生變化。
本刊調查，泰山使出殺手鐧後，接下來幾步棋也規劃好了，不僅早和委託書通路商全通、長龍簽約，也簽下多家辦理臨股會所需的股務單位，由於召開臨股會無法自辦股務，市場派想循此途徑發動改選，將陷入無法召集的窘境。
看來泰山經營權爭奪大戰，接下來還有戲可看，市場人士觀察，現在公司派滿手現金又爭取到時間，再次發動奇襲有機會逆轉情勢；而意外捲入紛爭的國泰蔡家，也因投資全家涉及產金分離原則被主管機關盯上，未來相關事件如何演變，將是各界持續關注的焦點。
