財經中心／王文承報導
台積電（2330）第二季法說會尚未登場，外資已提前掀起新一波調升潮。調研機構ALETHEIA最新報告大幅上修台積電獲利展望，不僅預估第二季毛利率有機會衝上69%，遠高於公司原先預估的65.5%至67.5%，更將目標價一口氣調升至3500元，創下目前全球研究機構對台積電最高目標價紀錄，市場高度關注其是否有望再度改寫晶圓代工獲利天花板。
外資喊「它」目標價3500元 EPS上看108元
在市場聚焦美國聯準會利率決策與全球經濟前景之際，外資選擇在法說會前率先喊進，凸顯對台積電基本面的高度信心。ALETHEIA指出，台積電4、5月累計營收已達第二季財測中位數的67%，且目前未見6月訂單動能放緩，預估單季營收可望落在財測區間高標附近，甚至有機會優於市場預期。
更令市場驚艷的是獲利能力持續提升。ALETHEIA表示，近期AI相關急單需求持續湧現，由於客戶要求更短交期，願意支付較高價格搶產能，使台積電產品平均售價（ASP）進一步提升，推升獲利表現。受惠於此，第二季毛利率不僅有望突破公司財測上緣，更可能挑戰69%的歷史新高水準。
在毛利率擴張效應帶動下，外資同步調高獲利預測。ALETHEIA預估台積電第二季每股純益（EPS）將達26.5元，高於市場共識；全年EPS更有望衝上108.2元，明顯超越目前法人圈普遍預估的95元至100元區間，顯示其對台積電獲利爆發力抱持高度樂觀看法。
除了ALETHEIA之外，高盛也持續看好台積電後市表現。高盛認為，隨著第二季財報公布時間接近，市場焦點將重新回到企業基本面，若台積電再度繳出優於預期的成績單，將進一步鞏固投資人對其長期成長性的信心，帶動股價評價持續上修。
展望下半年，ALETHEIA預期即使面臨夏季電價調漲以及2奈米量產帶來的折舊壓力，台積電毛利率仍可維持高檔。主要原因在於先進製程需求強勁、晶圓出貨量持續成長，以及AI急單需求熱絡，可望抵銷成本上升影響，維持獲利穩健增長。
高盛則指出，市場可能仍低估台積電未來幾年的獲利潛力。隨著產能瓶頸逐步改善、生產效率提升、產品組合優化，以及營運槓桿效益持續擴大，未來獲利成長空間仍相當可觀。在AI晶片、高效能運算（HPC）與先進製程需求全面爆發下，台積電不僅穩居全球晶圓代工霸主，更有望持續刷新市場對其獲利能力的預期。
距離法說會還有約一個月時間，但外資已率先投下震撼彈。毛利率挑戰69%、全年EPS突破百元、目標價上看3,500元等三大利多齊發，不僅再度點燃市場對台積電的想像空間，也讓這座「護國神山」成為帶領台股挑戰歷史新高的最強領頭羊。
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