川普當選最大的影響是全球資金大移轉，選後1週，美股破紀錄流入314億美元，美債淨流出82億美元，新興市場債市流出43億美元，新興市場股市淨流出43億美元，黃金也淨流出24.5億美元，避險需求降溫，歐元與日圓轉弱，全球只有美元獨強。
【基金講堂】義大利公投恐爆危機 避險資產不可少
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如果是希拉蕊當選美國總統，她會遵循許多歐巴馬的政策方向，金融業不會鬆綁、生技業繼續打壓，基礎建設規模沒川普大，也不會放棄新能源回去擁抱石油甚至煤炭，美國聯準會主席葉倫不會有失業危機，聯準會可以審慎觀察全球步調，美元也就不會這麼強。但是，當選的是川普。
我上月提到無論川普或希拉蕊當選，美股都會展開修正，避險資產則要開始增加。這段分析至今被打臉，但目前仍有一隻黑天鵝干擾，那就是12月4日的義大利憲政公投。
現階段義大利公債殖利率已經飆上1年以來新高，顯示公投失敗機率相當高，德意志銀行就預估公投成功機率不到4成。一旦公投失敗，現今義大利政府即刻面臨下台壓力。
公投失敗代表脫歐勢力抬頭，對接下來的荷蘭、德國與法國大選都有不利影響，甚有機會引爆新一輪的歐洲與歐元危機，也就是說，日圓、黃金甚至公用股等避險資產，會有一波明顯的反彈。
另一方面，川普主張投資5,500億美元改善美國基礎建設，這一點雖然會強化美國的經濟成長表現，但也勢必推升美國的通膨預期，聯準會12月13～14日的會議升息已成定局，問題只在於會後將釋出未來升多快與升多少的訊息。
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