【基金講堂】年底旺季恐是美股最後探戈

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年底耶誕旺季,美股應仍有行情,但因資金緊縮,經濟成長趨緩,投資人須謹慎對待。(東方IC)
年底耶誕旺季,美股應仍有行情,但因資金緊縮,經濟成長趨緩,投資人須謹慎對待。(東方IC)
今年以來我一路看好美股,即使貿易戰開打,我也認為對美股影響有限,但是買東西要講究CP值,股市也一樣,特別是市場籌碼越來越少時,持盈保泰更為重要。考量市場資金、企業獲利與股價位置,今年底的消費旺季恐是美股最後一支探戈。
首先,不論川普怎麼罵Fed,聯準會主席依舊維持步調按表操課,但重點不是升息,縮表更為關鍵。因為升息是一種政策宣告,但縮表卻是真的把錢收回。依照去年聯準會公布的時程表,從今年10月到明年9月,聯準會將分別減少購買3,600億美元公債及2,400億美元MBS(不動產抵押貸款證券),歐洲央行自同時間起也減少一半的購債規模,這才是日前美國10年期公債殖利率飆破3.5%的主因。
由於這一次10年期和30年期公債是同步攀升,加上同時期的失業率創下新低,通膨也沒有大幅上揚,我們判斷這次的攀升屬於貨幣市場的需求,反映美國經濟依舊強勁。

美赤字攀升 經濟成長趨緩

但接下來2個月,美國將面臨國會中期選舉及年底財政預算,會直接影響未來經濟表現,所以投資人還是要密切關注30年期公債殖利率,如果未來出現10年期公債殖利率上揚,但30年期公債殖利率文風不動的情況,代表景氣有大問題,須小心市場劇烈變盤。

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