首先，不論川普怎麼罵Fed，聯準會主席依舊維持步調按表操課，但重點不是升息，縮表更為關鍵。因為升息是一種政策宣告，但縮表卻是真的把錢收回。依照去年聯準會公布的時程表，從今年10月到明年9月，聯準會將分別減少購買3,600億美元公債及2,400億美元MBS（不動產抵押貸款證券），歐洲央行自同時間起也減少一半的購債規模，這才是日前美國10年期公債殖利率飆破3.5％的主因。
【基金講堂】年底旺季恐是美股最後探戈
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今年以來我一路看好美股，即使貿易戰開打，我也認為對美股影響有限，但是買東西要講究CP值，股市也一樣，特別是市場籌碼越來越少時，持盈保泰更為重要。考量市場資金、企業獲利與股價位置，今年底的消費旺季恐是美股最後一支探戈。
由於這一次10年期和30年期公債是同步攀升，加上同時期的失業率創下新低，通膨也沒有大幅上揚，我們判斷這次的攀升屬於貨幣市場的需求，反映美國經濟依舊強勁。
美赤字攀升 經濟成長趨緩
但接下來2個月，美國將面臨國會中期選舉及年底財政預算，會直接影響未來經濟表現，所以投資人還是要密切關注30年期公債殖利率，如果未來出現10年期公債殖利率上揚，但30年期公債殖利率文風不動的情況，代表景氣有大問題，須小心市場劇烈變盤。
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