債券ETF持有多檔個別債券，其特性當然跟個別債券一樣，債券ETF所持有的每檔成分債券，各自都有殖利率，債券ETF的殖利率則依債券市價加權平均，又稱為平均殖利率。
【基金講堂】ETF持有多檔債券 同樣有鎖利效果
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有人質疑，只有持有單一債券才有辦法鎖利，投資一籃子債券的ETF，因為到期殖利率各不相同，恐無鎖利效果。鎖住利率，是我對到期殖利率的通俗說法，就是買進持有一檔債券，只要持有至到期，能夠獲得的年化報酬率。例如，以殖利率5.2％的價格買入一檔債券，只要持有到期，之後不管殖利率如何變化，獲得的年化報酬率就是5.2％。
以中信高評級公司債ETF（00772B）3月30日的狀況為例，成分債券總共有362檔，平均最差殖利率4.95％，平均票息率3.95％，平均到期日24.41年。這一檔ETF即相當於一檔個別債券，殖利率為4.95％，每100美元面額的價格為85.912美元。當投資者在這天買入這檔ETF時，就等於用該價格買入所有成分債未來24.41年的利息及到期本金。
長期持有 抗市價變動
然而，隨著持有時間愈長，當一檔成分債的到期日低於10年時，債券ETF就會賣出該檔債券，再買入到期日較長的債券，一賣一買是現金流量的交換，用低於10年的債券，換取大於10年的長天期債券，不管當時殖利率如何，都會是等值交換。倘若那時候的殖利率比現在還高，就會以較低的價格賣出，但同樣地，也會以較低的價格買入新債券。
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