【基金講堂】東奧題材悄發動 日股投資價值顯現

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日本東京奧運明年登場,目前包括愛迪達、NIKE等財報都已傳來好消息。(東方IC)
日本東京奧運明年登場,目前包括愛迪達、NIKE等財報都已傳來好消息。(東方IC)
上週美國新出爐的4月就業人口激增26.3萬人,失業率降到50年來新低,加上企業獲利表現不錯,聯準會繼續中性偏鴿立場,一切看似都很美好,很多人因此覺得美股會繼續狂飆,好讓美國總統川普順利競選連任,但我認為不會。
首先,失業率下降確實是好事,但我特別注意到美國4月的勞動力人口也減少了50萬人,而且是連續4個月減少,要知道之前2次連續4個月減少,都是經濟大衰退時期(1950年代及2007~2009年)。
勞動力數字來自勞動參與率,1月勞動參與率為63.2%,現在則是62.8%,推算等於全國少了50萬人次的人力,此對企業來說不是好事,而勞動市場的萎縮也帶動了失業率下滑,所以失業率數據有些失真。
另一方面,S&P500大企業中,已有過半數公布了第1季財報,其中有77%的企業財報優於預期,特別是我去年最看好的資訊科技業,有96%的企業獲利優於5年平均值;但今年我對資訊科技業的態度轉趨保守,因為細看財報,還是虛火較多。
就目前公布的大企業財報統計,整體實際獲利平均成長5.3%,但實際收入卻只成長0.3%,可以推斷獲利成長來自成本縮減、研發經費降低等,而不是銷售端的強勁表現,依現在S&P500的本益比17倍來看,高過5年均值,投資價值有限。

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