也就是說，只有相對少的資金參與ARKK在2020年的亮眼報酬，多數資金是在其表現優異之後才投入，但緊接而來的卻是難看的報酬。在資產達到高峰的2月之後，ARKK只有4個單月是正報酬，其他全都是每月虧損超過5％的成績。而截至12月1日，ARKK今年來的報酬是-20.8％，單純追蹤整體美國股市的VTI，則是19.3％。ARKK落後市場40％。
【基金講堂】步下神壇的女股神 ARKK教我們的事
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凱特琳．伍德（Catherine Wood）管理的方舟創新科技ETF（ARK Innovation ETF，代號ARKK），2020年帶來152％的單年報酬，吸引大量資金，總計在當年最後2個月與隔年1月，每月投入資金逾20億美元。2020年初，資產規模僅32億美元，到了當年底，膨脹到344億美元；然後在2021年2月底達到高峰、為513億美元。
穩健投入 勝追高殺低
其實從4月開始，失望的投資人漸漸離開，ARKK開始資產淨流出，也代表多數投入ARKK的資產，拿到的是從頂峰下滑的負報酬。
ARKK的沒落有其成因，如主要持股除了特斯拉外，今年都是負報酬。大量流入的資金，迫使經理人離開原本擅長的中型股區塊，改投市值較大的公司；資產大增也造成ARKK在建立部位時，市場衝擊變大，拖累績效。投資人追逐熱門的行為，則讓自身資產隨著經理人的失敗，遭受虧損。
從這個事件可以學到幾件事。之前表現特別好的策略或標的，除了反映經理人的能力，更可能是反映當下市場狀況特別適合該策略。如去年市場對成長股的追捧，對ARKK來說是順風。但運氣沒辦法重覆，當市場對成長股不再給予更高評價時，績效就會開始落後。
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