「股市短期驚驚漲不代表未來下跌機率較高，反而更可能延續並擴大漲幅，因此停利出場不是好的投資策略！」《鉅亨買基金》總經理張榮仁指出，1927年以來，當美國股市過去3個月是上漲時，未來3個月進一步上漲機率是65%至76%；但若過去3個月是下跌的，未來3個月上漲機率則降低至56%至67%。
此回測結果不僅與一般認知有差距，且顯示當短期股市表現強勁時，未來不但不容易拉回修正，進一步上漲機率其實更高。
進一步分析，自1927年以來，假設每年年底投入美國股市，每月底檢視該年至今報酬率，若超過停利目標便全數賣出，等到年底再將資金投入。停利目標設為10%時，連續投入3年的平均年化報酬率為6.3%；停利目標提高至20%，平均年化報酬率是8.9%。但如果不停利出場，平均年化報酬率則可提高到11.2%。張榮仁表示，以上述美國股市來看，不停利的獲利表現更佳，只要跟對趨勢持續投資，累積個人財富的效率才更能提高。
除了美股，近期漲勢凶猛的科技股、印度股市、台股與日股，若不停利是否表現也會更好？對此，《鉅亨買基金》也做了統計，發現如果以投入資金3年來看，當停利目標為10%，美國成長股、日本、印度、美國科技及台灣股市的平均年化報酬率為2.3%至10.5%；當停利目標是20%，平均年化報酬率提高至5.6%至11.2%；不過，若採取不停利策略，平均年化報酬率則能夠提高到9.6%至21.9%。
張榮仁表示，單一國家股票或產業基金波動本就較大，當該類資產轉強時，上漲幅度與時間往往超過預期。建議投資人別因為短期漲勢就貿然獲利了結出場。市場多頭時，選擇投資前景看好的基金，堅持長期持有才是獲得較佳報酬的好策略；善用基金交易平台，也有助長期紀律投資，提高個人投資報酬。
美股停利與不停利平均年化報酬率表現
台美日股停利與不停利平均年化報酬率表現
