【基金講堂】去年績效後段班基金告訴我們的事

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金融類股ETF名列去年表現最差基金之一,顯見投資單一產業的風險。
金融類股ETF名列去年表現最差基金之一,顯見投資單一產業的風險。
媒體上所見關於基金或ETF的報導與討論,大多把重點放在表現優異的標的上。但其實表現特別差的標的,也可以告訴我們一些事。
去年代表整體台灣股市的加權股價報酬指數上漲27.1%,代表台灣大型股的台灣50報酬指數上漲32.3%。而表格所列是去年表現最差的台股基金與ETF,可以發現如果買到這些標的,不僅會錯過去年的大漲,甚至像最後4名,還會帶來負幾10%的嚴重虧損。

指數選股 風向不利致落後

從表現最差的標的中,我們看到幾個特點,其一,倒數十名除了永豐中小之外,全部都是ETF。為什麼?這是因為基金經理人在操作投資組合時,會避免跟市場績效產生大幅差距,理由其實很簡單,一旦操盤成果不如預期,會讓經理人備受懷疑,甚至失去職位。可以說,市場報酬大致決定了主動型基金報酬的基調。
但ETF不同。追蹤指數的ETF不是由經理人主動選股,是根據一特定的指數。倘指數是某種策略指數,譬如表中顯示的低波動、高息等,ETF必須依照規則進行選股,而若市場風向對該類型股票不利,就會帶來特別差的成果。重點是,選用策略指數ETF,不要以為會帶來跟市場近似的成果,有時還會大幅落後。

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