【基金講堂】低報酬年代 更要關注投資成本

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指數化投資的低成本,在低期望報酬的年代下更顯優勢。(東方IC)
指數化投資的低成本,在低期望報酬的年代下更顯優勢。(東方IC)
指數化投資教父柏格(John C. Bogle)在2017年10月接受美國晨星訪談時,提到他目前對股市與債券報酬的合理預期。他表示,目前美國股市有2%的股息率,搭配上4%的盈餘成長,所以推估股市期望報酬有6%。
債券部分,柏格則是從當下殖利率進行推估,他指出,如果以50%美國公債搭配50%公司債,估計期望報酬有3%。若單純看公債部分,現階段美國10年期公債殖利率約2%。
換句話說,目前看來股市與公債市場的期望報酬都不高,分別只有6%跟2%。
股市與債券的期望報酬,可推導出不同股債比率資產配置的期望報酬。現在假設一位投資人利用低成本的指數化投資工具來參與市場,而股票與債券每年都只花費0.1%的成本,那麼股票與債券的期望報酬將分別是5.9%與1.9%。

指數化低成本 更顯優勢

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