【基金講堂】盤點通膨避險資產今年表現會員專區財經理財今年高通膨環境下,通膨避險資產中僅原物料表現較好。(翻攝BP臉書)文 綠角發布時間 2022.09.15 05:59 臺北時間更新時間 2023.09.12 20:43 臺北時間股市投資通膨公債殖利率基金講堂能源綠角加密貨幣已複製連結贊助本文加入訂閱會員已複製連結贊助本文加入訂閱會員殖利率上揚 債券價下跌2021年下半年起,全球通膨升溫,至今年7月底,美國通膨率8.5%、英國8.8%、歐元區8.9%。高通膨環境中,過去被認為有通膨避險效果的資產,實際表現如何?從上表可看出原物料表現最好,今年來上漲超過20%,代表標的DBC持有14種主要原物料期貨,其中以能源為主力,占投資組合約6成,升高的能源價格,帶動了DBC的表現。殖利率上揚 債券價下跌抗通膨公債有2支代表標的,分別是iShares發行的TIP與Vanguard發行的VTIP。二者差別在於TIP投資整體抗通膨債券市場,即同時囊括短期、中期與長期抗通膨債;VTIP則只投資短期抗通膨債。抗通膨公債的配息與未來要還給投資人的本金,都會隨著當地的通膨調整。那既然美國出現8%以上的高通膨,為何抗通膨公債反而虧損呢?因為抗通膨公債的表現會受到二因素影響:一是通膨、二是實質利率。美國今年實質利率明顯上揚。5年期抗通膨 公債 殖利率從年初的負1.6%,到9月9日爬升到0.9%;同期間30年期抗通膨公債殖利率從負0.4%升高到1.1%。殖利率上升會造成債券價格下跌,由於殖利率改變造成的債券下跌,超過了通膨的影響,才造成今年通膨升溫、抗通膨公債卻下跌的狀況。本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽,未經鏡週刊授權,任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼,以免訟累。更多內容,歡迎訂閱鏡週刊、了解內容授權資訊。歡迎加入鏡週刊 會員專區限時優惠每月$79元 全站看到飽加入premium會員$10元可享單篇好文14天 無限瀏覽解鎖單篇報導已經是會員?立即登入