【基金講堂】一時股債雙跌 不等於資產配置失靈會員專區財經理財股債配置是不錯的組合,但也不能期待完美互補。文 蕭世斌攝影董孟航吳貞慧繪圖|米承鶴發布時間 2022.06.09 05:59 臺北時間更新時間 2023.09.12 20:42 臺北時間基金講堂ETF股票怪老子投資債券已複製連結贊助本文加入訂閱會員已複製連結贊助本文加入訂閱會員拉長時間 股債仍負相關在目前股債雙跌的環境下,有人質疑股債配置是否仍適用,其實這是對股債配置不了解才有的疑問。股債配置確實能讓資產波動更小,但絕不是完美地消除所有波動。其實在債券大空頭時,不論從股債再平衡的觀點出發,或是單純投資債券ETF,都是一個好時機。拉長時間 股債仍負相關股債間具有負相關,當一邊的報酬高於平均報酬率時,另一邊很有機會低於平均報酬率,兩者加總起來就會接近平均報酬率。這是有理論根據的。股債的相關係數隨著不同時段會不一樣,大致落於負0.3附近。相關係數是介於負1至正1中間的一個小數,最大為正1,稱為完全正相關,而最小是負1,代表完全負相關,中間的0是無相關。兩樣資產若是相關係數為正1,當一邊報酬率高於平均時,另一邊也一定會高於平均,且高出比例是固定的。反之亦然。相關係數為0,則兩者沒有關聯性。股債之間相關係數為負0.3,就是一邊高於平均報酬率時,另外一邊很有機會低於平均報酬率。雖從2022年初起,股債雙雙曲線下跌,但此為正常現象,畢竟股債不具備負一的相關係數。附圖為元大台灣50(0050)、元大美債20年(00679B),及兩者各50%的資產組合走勢圖,可以看出股債組合剛好就從這兩者的中間穿過,而且波動幅度小很多。本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽,未經鏡週刊授權,任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼,以免訟累。更多內容,歡迎訂閱鏡週刊、了解內容授權資訊。歡迎加入鏡週刊 會員專區限時優惠每月$79元 全站看到飽加入premium會員$10元可享單篇好文14天 無限瀏覽解鎖單篇報導已經是會員?立即登入