貸款買美債 就怕未降息
舉例來說，貸款500萬元，持有00795B（中信美國公債20年），4月3日收盤價29.93元，近4季配息共1.15元，配息率為3.84％，到期殖利率則為4.5％。
【基金講堂】財務槓桿操作美債ETF行不行
會員專區財經理財
長天期的美債ETF殖利率目前約4.5％，國內房貸利率則在2％至4％（條件不同，貸款利率也不一樣）。當資產報酬率大過貸款利率時，使用財務槓桿是有利的，只是有些地方需注意。
要注意的是，使用財務槓桿時不能用「到期殖利率」來估算，應該用「當期殖利率」（Current Yield）來評估，也就是用每年收到的利息除上價格。原因是財務槓桿的獲利來自利差，即債券ETF當期殖利率減掉貸款利率的利差；若貸款年利率2.5％，配息率3.8％，就有1.3％的利差。
貸款500萬元，扣除應繳利息後，每一年將有6萬5千元的淨利，加上聯準會如果降息，又有價差可期。不用出資一毛錢，就有配息可領又有賺價差的機會，這是不少投資人打的算盤。
只是任何投資必然承擔風險，尤其是財務槓桿。不要忘了，每月除了要繳納利息之外，也要償還部分本金。貸款500萬元，年利率2.5％，即便用20年攤還，每月本息需2萬6495元，相當於每年現金流出31萬7941元。而持有500萬元的00795B，以當期殖利率3.8％計算，每年可收息19萬元，代表每年資金缺口逾12萬元。
本新聞文字、照片、影片專供鏡週刊會員閱覽，未經鏡週刊授權，任何媒體、社群網站、論壇等均不得引用、改寫、轉貼，以免訟累。